终结盲目、非理性的房地产投资，关键在于更好、更准确、更积极发挥政府的宏观调控作用。一方面，要靠地方政府规范的窗口指导；另一方面，调控本身也要保持政策稳定。

    中国房地产协会日前发布了《2016中国房地产上市公司测评研究报告》，报告显示，在利润下滑的同时，上市房地产企业负债水平仍然较高，净负债率均值为 96.09%，比2014年上升7.23个百分点，再创历史新高。值得注意的是，今年以来企业拿地的竞争趋于白热化，“再贵也要抢”的“赌命心态”造成企 业负债率持续上升，更推高了部分区域房价上涨的溢价预期。

    “赌 命心态”下的“三高”抢地、“地王”频出，可以一分为二来看：一类是北上广深一线城市，前期的过快上涨让不少房地产企业冲昏了头脑，窃以为“好日子”又要 来了，重蹈“以时间换空间”的投机覆辙。另一类则是二三线城市，分化也较为严重，有的房价近期涨幅明显，带动了“后进”投资的热情，有的房价却始终徘徊不 前，商品房去库存“道阻且长”。

    无论哪一种具体的状况，这种“赌命”的投资心态都极度不正常，蕴藏巨大的风 险泡沫。一旦未来的房价上涨不及预期，就势必造成企业资金链的紧张，严重时甚至会造成行业内外部系统性风险。这时，不能只讲市场的“决定性作用”，任由一 些地方的房价再走一遍“过山车”。而终结盲目、非理性的房地产投资，关键在于更好、更准确、更积极发挥政府的宏观调控作用。

    把“去 库存”与“去杠杆”有机结合起来，实在是一件知易行难的任务。然而，难能方为可贵，当前个别地区的房地产金融化、投机化已经酝酿成势，同时从全国整体来看 供应又严重过剩，迫切需要及时“点刹车”，既保证正常的销售渠道，又促进合理的投资增长，平衡好企业对成本与利润的“理性预期”。

    理性的预期哪里来？一方面，要靠地方政府规范的窗口指导，适时适度发布行业数据与警告；另一方面，各级政府的调控本身也要保持政策稳定，不能朝令夕改、不能半夜鸡叫，信贷、财税措施也不能一会儿松、一会儿紧。只有让企业、民众清楚并相信城镇化过程中的房价将会保持“温和的上升”，恐慌式的“抢地”与恐慌式的“购房”才能真正终结。

    宏观调控的法治化，是科学化、民主化的前置条件。当我们呼吁调控政策稳健、不要朝令夕改的同时，也是在呼唤调控相关立法提上日程。理想状态下，涉及国计民生 的宏观调控应当与其他行政行为一样有法可依、有法必依。明确中央与地方在调控中的职责，划清各地各部门在调控中的权利义务关系，尤其包括责任追究机制、政 策触发机制，将是调控法治化的重要内容，也将标志着宏观经济管理的体制成熟，从而为涵盖房地产开发企业在内的市场主体，树立起明晰的预期图景。