在大多数投资者的观念里，银行的打新股理财产品被列入保本型的范围。今年上半年，银行的此类产品实际收益虽然一降再降，但依然维持在保本线以上。最近，一款银行新股申购产品公布的最新净值打破了投资者的这个传统观念：单位净值0.9865元，年化收益率-5.0796％。原来，打新股理财产品也是会亏本的。

新股申购首现负收益

银行打新股理财产品一度是“高收益、低风险”的代名词。去年，在股市红火、基金热卖时，各家银行都争相发行期限不一的新股申购产品。去年，银行发行的这些打新股理财产品收益率普遍超过10%，有的还接近20%。

然而，今年以来，随着股市不断下跌，一些银行的打新股理财产品半年收益还不如银行定期存款。更有甚者，个别打新产品收益率竟然出现负数。

7月21日，某银行在其官方网站公布打新股产品最新净值和年化收益率。这款于今年4月成立、明年10月到期的增强型新股申购理财产品，目前最新的净值已经跌破面值，为0.9865元；其年化收益率为-5.0796％。

该银行同时公布了运作3个多月来的具体操作，记者发现该产品已经卖出的11只股票，均是获利了结。唯一出现亏损的投资品种是宝钢股份分离交易可转债。业内人士指出，分离式可转债的投资风险很大，甚至大于股票，因为它其中一部分是权证的形式。

据悉，这是市场上首款净值跌破面值的新股申购产品。而在今年4月初发行时，该产品给出的预期年收益率为6%-16%。

“虽然银行的打新股产品都说明是非保本产品，但在实际运作中极少会出现亏损的状况。”中信银行杭州凤起支行贵宾理财经理丁志毅告诉记者，今年上半年虽然出现了新股上市第二天就破发的情形，但机构只要在上市首日卖出就不会出现亏损。在持续下跌的行情中，网下配售部分因为有3个月的禁售期，出现破发的可能性相对较大。“但在实际运作中，中信的各类打新股产品收益并没有出现亏损。”

对于市面上出现跌破面值的打新股产品，丁志毅认为投资者不必过于惊慌。由于那款产品离到期日尚远，只要运作得好，也有可能获得比较理想的最终收益。

下半年收益有望回升

虽然其他银行的新股申购类产品没有出现跌破面值的现象，但集体进入“微利”时期，不少产品的最终收益均没能超越银行同期定期存款利息。

工行2008年第一期新股申购半年款产品7月15日到期，产品净值为1.0171元，年化收益率为3.41%。中信银行的新股申购计划11号6月12日到期净值1.0103，年化收益率为2.3412%。

“申购计划11号的收益是相对偏低，因为这个产品没有做增强型。”丁志毅告诉记者，该行今年上半年发行的新股申购类产品，大部分改成了增强型，即在新股发行不理想时，可以投资债券等其他品种。其中一款增强型产品前不久到期，年化收益为4.966％，成为今年收益最好的新股申购产品之一。

上半年的打新股产品整体收益让投资者很失望，银行也逐步停止发售此类产品。但是一些业内人士认为，下半年的打新股收益可能会回暖。

“如果一级市场的新股发行情况符合我们预期，下半年的新股申购类产品年化收益可能会达到4％至8％。”丁志毅建议那些想提前终止的投资者，如果没有其他更好的投资渠道，不妨继续持有此类产品。